景气度 ★1-5：板块是否处于量价齐升/承压的方向性判断。
量价增速：最新周度/月度核心量价指标同比增速。
估值水平：板块龙头 2027E PE 一致预期，横向比较相对贵贱。
① 宏观分析：油价 · 汇率 · CPI · 社零 趋势图 + 传导逻辑，标注影响方向。
② 量价分析：国内/国际旅客量 · 票价 · 客座率 周度走势 + 分年对比（兴证航空周数据库）。
③ 航线分析：核心公商务航线量价全表 + 公商务/因私拆分。
④ 标的估值：五大航一致预期（恒生聚源），2027E 归母净利润 / EPS / PE / PB / 目标价。